银行板块表现中游，短期重视低估值滞涨标

近日，银行板块表现位于行业中下游。上周，中信银行指数上涨0.38%，板块跑输大盘0.22%，在29个一级行业中位居第24位。年初至今，银行板块整体上涨20.49%，跑输沪深300指数11.45个百分点，在29个一级行业中位居第18位。

对于银行板块后续走势，降准有利于降低银行资金成本，缓解流动性分层问题，鼓励服务实体经济。从已公布的银行业中期业绩看，整体经营稳健，资产质量仍向好。市场整体风险偏好保持低位，银行板块的业绩确定性优势以及部分个股较高的股息率有助于板块估值的稳定，保持行业间的相对优势。

当前国内经济仍有下行压力，伴随降准实施，预计货币市场流动性将继续增强，企业的融资成本将保持下行趋势，银行贷款端的定价能力将出现分化。深耕区域、客户资源好的银行贷款定价能力较强，风险控制能力较好，资产质量压力较小，未来业绩有较高保障，业绩确定性较好。

区域经济状况佳且风险可控的中小银行，在流动性宽松的背景下，扩表有望加快，利润增速有望进一步提升。零售业务强的银行具备较好资产质量和收益率，在经济下行期有助于稳定银行风险，支撑盈利能力。建议关注零售经验丰富的优质银行，推荐招商银行、工商银行、建设银行、常熟银行等。

经济小幅下行对银行股基本面影响可控。目前银行板块估值低，下行空间较小，股息率较高，在无风险利率下行的情况下，性价比凸显。建议短期重视低估值滞涨标的，如光大银行、工商银行、兴业银行、成都银行等。