温彬：加大金融支持力度，稳定经济基本盘

　　4月13日，李克强总理主持召开了国务院常务会议，部署了加大金融支持实体经济力度、提振消费需求等重点工作，在当前经济下行压力较大时期，对稳定经济基本盘非常及时和必要。

　　一是稳定当前消费，释放消费潜力。消费的复苏不仅影响今年经济增速，而且事关国计民生，对于短期和中长期都十分重要。近期，国内多地疫情反弹，消费复苏等受到扰动。清明小长假国内旅游出游人次仅恢复至2019年同期的68.0%，国内旅游收入仅恢复至39.2%。3月居民部门信贷虽然恢复了正增长，但无论是短期贷款还是中长期贷款，新增规模都少于去年同期，显示出消费需求偏弱，提振消费十分紧迫。国常会从五个方面部署了扩消费举措，范围全面，主要包括：

　　1 应对疫情对消费的影响，包括特困行业纾困、消费品保供稳价、保障物流等，这是当务之急。

　　2 从消费模式和消费内容方面，鼓励线上线下融合、智慧消费、服务消费、汽车消费、家电消费等，这些是拉动消费的中坚力量。

　　3 从物流和保障方面，确保向县域农村畅通延伸，破除消费障碍。这些举措紧扣当前消费疲弱的症结，有助于提升消费能力和消费意愿，促进消费企稳回升。

　　二是促进外贸平稳发展。近两年，出口对我国经济复苏发挥了较大作用，净出口对GDP增长的贡献均超过了20%。在当前内需偏弱的形势下，稳外贸是今年稳增长的重要一环。今年一季度我国出口基本实现了平稳开局，但出口增速已有回落，特别是受国际地缘政治冲突升级、大宗商品价格上涨、国内疫情反弹等影响，原材料价格上涨、停工停产给部分外贸企业带来了不小冲击，稳外贸需要进一步加大对出口企业的支持力度。本次国常会部署了进一步加大出口退税、缩短办理时间、提高出口货物退运通关效率等举措，既能够缓解企业资金压力，又有助于提升贸易便利化水平，有望与此前出台的大宗商品保供稳价、增值税留抵退税、中小企业纾困等政策一道发挥稳外贸作用。

　　三是加大金融支持实体经济力度。本次国常会对金融工作的部署十分及时和必要，既能够起到稳定市场预期的作用，又有助于促进货币政策发挥逆周期调节功能，稳定经济大盘。

　　1 会议提出，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率。降拨备释放的资金有助于银行更大力度支持实体经济发展，从提高资金使用效率。截至去年末，6家大型银行中，有4家的拨备覆盖率超过了200%，具有较大降低空间。

　　2 会议提出，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度。在去年7月和12月降准之后，如今再次推出降准工具，向市场释放了金融持续加大力度支持稳增长的明确信号。本次降准释放的长期资金，不仅有助于降低金融机构资金成本，从而引导实体经济融资成本下降，发挥逆周期调节作用，而且有助于银行等机构拥有充足资金配置国债、地方政府专项债等，配合财政政策靠前发力。预计央行将尽快部署降准的实施安排，本月15日是一个可选窗口，一方面可用释放的一部分资金置换到期的MLF；另一方面，在本月实施降准，也处于美联储再次加息和缩表之前的窗口期。如果降准在本周落地，本月降息的概率会相应降低，但银行会持续向实体经济合理让利，降低综合融资成本，本月也可能通过压降点差的方式降低LPR报价。（文/中国民生银行首席研究员温彬）