迷雾中的招行

　　如果招行将不再是招行，我们对银行业还能抱有多少期待和想象？

　　“灯塔行”坠入了迷雾。

　　招行不一般：零售之王，中国最佳商业银行，资本市场上的“银行茅”。

　　一次意外的高管变动，将招行推向了前所未有的不确定性之中，拖累其股价暴跌，市值蒸发逾千亿。

　　这样的意外，发生在其他任何一家国内银行身上，都很难引发如此巨大的震荡。如果是高管变动频繁的六大国有银行，大抵会波澜不惊。

　　百年未有之大变局——这句话我们已经听腻了，但在2022年，我们从未如此深刻地体会过。那些曾以为坚固的东西，在眼前灰飞烟灭。

　　在此背景下，笼罩着招行的这层迷雾，既有市场对招行未来走向的担心，也体现了投资者对银行业生存环境的忧虑。

　　如果招行将不再是招行，我们对银行业还能抱有多少期待和想象？

　　芸芸众生，又有几人不是惊弓之鸟。

　　我们都在迷雾里。

　　01

　　不管田惠宇出于何种原因被免职，都无碍他是中国最优秀的银行家之一。

　　在田惠宇时代，招行继往开来，终成霸业。招行的零售业务延续了高速成长，不仅甩开了其他股份行，很多方面还超越了国有大行，对公与金融市场业务也保持良好势头，不管是营收与盈利增速，还是资产质量与拨备覆盖率，始终保持在全行业顶尖水平。

　　在此期间，告别了四万亿时代的银行业步入“白银时代”，上市银行股价普遍萎靡不振，而招行几乎是一骑绝尘，成为A股市值最高的全国性银行，与建行不相上下，并直追工行。

　　在零售展翅高飞的同时，田惠宇还将“金融科技银行”与“大财富管理”烙在了招行身上，前瞻性与执行力均为业内罕有。

　　田惠宇个性低调，给外界以“人狠话不多”的印象，在为数不多的公开场合，时不时爆出金句，也因此颇受欢迎。

　　诸如2020年6月，在招行2019年度股东大会上，田惠宇说，我们都称自己是“农民”，商业银行很大程度就像农民一样，得勤奋，得按规律做事，不要乱来。

　　2021年6月，田惠宇在2020年度股东大会上讲到，商业模式没有一成不变的“护城河”，如果不主动求变，昨天的“护城河”可能变成明天的“沼泽地”和“泥潭”。

　　同样为人所称道的还有他的年报致辞，有洞见、有情怀、有力量，引领了银行高管在年报中“说人话”“讲干货”的风气。

　　他说过，最大的敌人是自己，最大的竞争对手是我们所处的时代；他说过，没有穿越牛熊的产品，只有穿越牛熊的服务；他说过，文化是最底层的核心竞争力；他说过，价值观永远高于KPI……

　　在2021年报里，田惠宇写道：

　　康德说，“世界上只有两样东西能永远让我们心怀敬畏，一是头顶灿烂的星空，二是内心崇高的道德律。”做国民经济转型升级和人民美好生活的“连接器”，努力打造高质量发展新模式，就是我们“头顶灿烂的星空”；而“以客户为中心，为客户创造价值”则是我们“心中的道德律”。

　　这样的人离开，是所有银行人的损失。

　　02

　　从基本面来看，今天的招行已经足够完美。

　　去年全年，招行实现营业收入3,313亿元，同比增长14.04%；实现净利润1,199亿元，同比增长23.20%；资产质量继续向好，风险抵补能力持续增强，不良贷款率0.91%，拨备覆盖率483.87%。

　　截至2021年末，招行零售客群突破1.7亿户，零售AUM突破10万亿，托管规模接近20万亿，资产管理规模突破4万亿。

　　从软实力来看，招行独树一帜，以开放融合推动组织模式进化：通过构建开放、融合、平视、包容的轻文化体系，打造专业能力强、开放融合度高、员工体验佳的高效队伍，形成3.0发展模式的组织竞争力。

　　用田惠宇的话说，科技与文化，正在成为招行大财富管理的两只“翅膀”，隐形而有力。

　　但招行并非无懈可击——其他银行所面临的挑战它也要经受，而且还需要面对作为行业领军者的种种压力与不确定性。毕竟，从金融科技银行到大财富管理，招行很大程度上也是“摸着石头过河”。

　　一方面，尽管招行在线上获客与运营方面走到了行业最前面，但由于营业网点和客户基础远不及四大行，加之线上开户始终没有放开，所以招行面临着相对突出的流量瓶颈，从而制约了零售业务的成长空间。

　　另一方面，招行目前力推的大财富管理，短期内既面临同业的竞争，更有蚂蚁、天天等互联网平台的冲击；而且，大财富管理是一个比较长的故事，要想脱胎换骨，建立稳固的护城河，并不容易。

　　对此，田惠宇很清醒，他在招行2021年度业绩发布会上提到：“从某种意义上说，招行还是销售机构，我们的能力、我们的优势主要体现在渠道方面，不是体现在投研和资产配置方面。如果投研和资产配置的能力上不去，我们还不敢拍胸脯说我们就是很牛的财富管理机构。”

　　“我觉得招行朝大财富管理3.0模式还有很长的路要走。”回过头看，不妨将田惠宇的这番话作为临别前的嘱咐。

　　革命尚未成功，同志仍需努力。

　　03

　　在后田惠宇时代，招行何去何从？

　　这取决于内外部的诸多因素，除了人事调整，还要看战略能否稳定、文化能否延续。换句话说，35岁的招行，还能不能像从前那样朝气蓬勃、开拓进取？

　　招行成长为今天的招行，用了二三十年时间，但招行变得不像招行，也许五年十年时间就够了。还记得十年前比肩招行的个别股份行吗？至今还在深渊里挣扎。

　　然而，很多东西，不是招行自身能决定的，也不是母公司招商局集团能决定的，还要看历史的进程。田惠宇的突然离去，有其偶然性，但招行的“另类”能够持续这么多年，也有偶然性。

　　不得不承认，我们曾经习以为常的发展、创新、进步，并不是天经地义、本该如此。在历史的长河里，多的是漫漫长夜与无尽煎熬。

　　近日关于招行的文章挺多，让我印象深刻的，是某自媒体写的这段话：

　　这些年，招行盈利增长良好，那么也意味着对于实体经济的贡献相对同类大型银行略显不足。在我看来，利润增长与让利实体或许应该更为平衡，尤其是在实体较难的大背景下。

　　看上去胡说八道，却又歪打正着，戳到了要害。当前，在实体性、普惠性的基础上，金融业又有新作业：人民性、政治性。这背后，金融业需要背负更多，承受更多，不可抗的那种。

　　招行首任掌门人王世桢曾经感慨：“招商银行能够获得今天的成就，离不开深圳改革开放的良好氛围和优越环境，政府对商业银行从不干预，这是非常难得的。”

　　这家银行早已成为一面大旗，是灯塔般的存在。因此，在这个节点上发生意外，牵动的不只是招行人的心，甚至不只是银行人的心。

　　迷雾之下，没有例外。

　　祝福招行。