粮食、能源、就业、汇率：央行货币报告措辞变化

　　今晚的内容比较直白，但能体会到政策张力：来将2022年Q1的央行货币报告，措辞对比2021年Q4的。

　　划几笔重点先。

　　1，“稳”字当头，强调“主动应对”、“提振信心”，重心在加大对实体经济的支持力度。

　　2，对通胀形势的关注度明显上升，尤其是粮食和能源价格稳定。措辞从“通胀压力总体可控”到“物价形式总体稳定”，并突出了“谨防国际大宗商品价格上涨带来的输入性通胀”；并且还突出了“支持粮食、能源生产保供”。

　　3，更突出“稳就业”。不止央行货币报告方面，国务院常务会议也指出，财政货币政策要以就业优先为导向，退减税、缓缴社保费、降融资成本等都着力指向稳市场主体稳岗稳就业，以保基本民生、稳增长、促消费。要进一步运用多种政策工具，调动地方积极性并压实责任，切实稳岗稳就业。

　　对于以上第2、第3点，事实上，央行行长易纲上个月就在 第45届国际货币与金融委员会会议时表示过，货币政策的首要目标是稳价格和稳就业。今年粮食生产和能源供应对物价稳定非常重要，中国已基本实现粮食生产自给自足。金融服务高度重视农业生产以及煤炭、石油、天然气等重要能源的生产和进口。只要确保粮食生产和能源供应，物价将稳定在合理区间。

　　4，对汇率表述的变化，也在近期人民币汇率贬值的背景下有所变化。一是，相关部分去掉了“增强人民币汇率弹性”，改为“坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”；而是，把“以我为主，处理好内部均衡和外部均衡的平衡”改为“密切关注主要发达经济体货币政策调整，以我为主兼顾内外平衡”。

　　5，防范金融风险方面，强调丰富政策工具、压实各方责任。相较2021年四季度，一季度报告措辞为“丰富宏观审慎政策工具箱”，突出重点抓好防范化解金融风险工作，“压降存量风险、严控增量风险”；要求提高风险识别的前瞻性、及时性和有效性，不断丰富完善早期纠正措施，统筹监管资源和处置资源，压实金融机构及其股东主体责任、地方属地和金融管理部门的监管责任、风险处置合力。

　　下附对比图，点击可放大看。鸣谢图片制作：BETA研究。（公众号：Beta财富管理）