以规范透明促互联互通
6月24日证监会发布《关于修改〈内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定〉的决定》。《规定》旨在规范内地投资者返程交易行为,对“假外资”进行监管。
我国资本市场为引入境外长期资金、推进市场互联互通,设立了沪深股通交易渠道,其本意是为了便利境外投资者通过香港经纪商投资A股市场。但是,近年来有部分内地投资者为了获取境外更低的配资成本、躲避监管,在香港开立证券账户及北向交易权限,摇身变成了“外资”进入A股市场。
目前来看,虽然“假外资”总体规模不大,其交易金额在北向交易中的占比保持在1%左右,但客观上造成了北向资金追涨杀跌的短期投资倾向。更为重要的是,“假外资”的产生有悖于资本市场互联互通的初衷,扰乱了两地证券市场交易秩序,增加了监管成本。消除“假外资”需要从制度层面封堵内地资金冒充外资的渠道,进一步推动外资流向、规模等真实透明,让市场交易更加公平有序。
此次《规定》修订后,香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。政策实施之日起1年为过渡期,过渡期内,存量内地投资者可继续通过沪深股通交易。过渡期结束后,存量投资者只能卖出A股但不能买入。沪深证券交易所也于当天对上述规定出台细则。
赶走“假外资”还需要进一步吸引真外资。值得一提的是,沪深证券交易所在24日出台的互联互通细则中明确将ETF纳入沪港通、深港通。ETF的扩容可为境外投资者提供更为丰富的投资产品,有助于国际长线投资者对A股进行配置型投资。近年来,ETF基金在国内蓬勃发展,已有了覆盖追踪沪深300等市场代表性强、覆盖核心资产的ETF产品,同时密集上市多只优质行业主题ETF,其与中国长期发展主题,如光伏、芯片、新能源、医药、国企和红利等相契合。
互联互通纳入行业ETF有利于海外投资者更加便利和精细化的布局A股细分行业和热门赛道,从长远看更有利于资本市场扩大高水平双向开放。我国资本市场不断走向规范与透明,无疑将为外资布局中国资产营造更加安全稳定的环境,有助于吸引越来越多“真外资”通过沪深股通、QFII等进入中国市场,深化境内境外市场融合,促进资本市场健康发展。
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